原油全球一系列制造业数据疲软及中美贸易谈判的不确定性引发市场对全球经济增速放缓的担忧，WTI原油期价连续三个交易日下跌，不过布伦特受减产支撑小幅上涨。今年以来国际油价因欧佩克限产以及反弹30%以上，但是其成员国内部就是否延续减产时间存在较大分歧，油价继续上行阻力有所增强。美国原油产量尽管维持高位，但是炼厂开工率提升有利于去库存，预计WTI阶段性或强于布伦特。高位震荡，观望或背靠446逢低短买。

贵金属继上周五欧美公布疲软的PMI数据之后，昨日晚间消息面较为平静，欧美股市震荡略有下跌，美债收益率继续下行。昨日晚间美元指数涨势放缓，以及美债收益率继续下行，对贵金属价格形成一定支撑。近期影响美元指数的主要是数据相对表现，以及英国脱欧进展对欧元形成影响进一步影响美元。当前消息反复波动，美元指数不断震荡。短线黄金价格上行，关注前高附近压力。

黑色昨日黑色商品震荡偏弱,钢矿增仓煤焦减仓;夜盘弱势整理,铁矿翻红。现货方面，卷螺有降；港口矿价及普指降,焦炭焦煤弱稳。成材端，短流程产量回升弥补长流程阶段限产空缺，螺纹钢周产量同比高位有升,供给端担忧加重；库存去化正常但季节性将见顶；近期下游采购有所放缓，沪螺采购及日成交量趋降；因取消一刀切后供给曲线右移,价格中枢或下移,在高库存、地产销售及新开工面积均较弱下市场担忧情绪加重,调整风险加大;原料端扰动利润收缩。铁矿方面，巴矿发运续降澳矿有增,到港小幅回升；Vale矿难事件未有定论，复产停运反复，昨日再传多个尾矿坝生产禁令，供给扰动仍较大；下游钢厂高炉进入四月复产将有所增加，需求边际转好；尽管总库存趋于累积但主流矿库存下降；短期矿价仍有支撑。焦炭方面，供给端开工率下滑但仍保持高位，焦企库存累积；需求方面，下游钢厂仍在限产且库存天数偏高采购意愿弱，库存续增,山东两港库存压力较大,贸易商出货为主;但山西焦化专项检查工作方案公布支撑供给缩减预期,支撑盘面。焦煤方面，煤矿近期逐步验收复产但安检抑制仍存，澳洲进口煤通关仍受限,蒙煤通关续升，供给端偏整体边际转松；需求看，焦企开工率高位但利润低补库意愿差，部分煤矿已降价让利，盘面或承压。空螺纹盘面利润,成材多05空10,铁矿石多05空09套利持有。

油脂油料大豆市场周一收涨，因技术性买盘及空头回补。美国西部玉米带出现创纪录的洪水可能推迟或阻止农户播种玉米，令美国本季度大豆种植面积超过此前预期。美国全国海洋及大气管理局称，今年春季美国东半部大部分地区可能会出现轻微或严重的洪涝灾害，这成为市场关注的焦点。美国总统特朗普表示，可能与中国签订贸易协议，继续对中国产品征收关税，以确保中国遵守两国可能签订的任何协议。美国和中国高层官员将于下周进行新一轮谈判。农场期货杂志进行的调查结果显示，今年美国大豆播种面积8590万英亩，同比减少3.7%。中国海关周一公布的数据显示，中国2月进口美国大豆数量较1月大幅增加，跃升至90.8万吨，因中美贸易休战以来，中国进口商采购的船货抵港。

国内方面，上周五美豆收跌，今日连粕期价小幅震荡，豆粕现货大多波动10-20成交量不大，低位吸引成交，南美大豆上市加快，进口大豆到港逐步放大，而猪瘟令生猪存栏降至超低，且集中补库后下游需要时间消化，抑制豆粕反弹空间。但美国坚持不取消全部加征关税增加了中美贸易谈判的不确定性，4月中上旬大豆供应也偏紧，豆粕短线将表现抗跌或窄幅波动。4月大豆到港将达830万吨，需求淡季令豆油库存增加到138万吨，4月棕油买船高达23船，供应面压力过大。近期持续关注28-29日北京以及4月3日在华盛顿的中美谈判进展。期货：油粕观望。

期权：卖出看涨期权为主。

甲醇昨日增仓震荡。本周港口库存有所下降，上游开工率亦下降，但下降幅度均有限，开工率与去年同期相比降幅不大。总体而言基本面情况略有好转。江苏化工厂爆炸带来政策压力，下游需求或受影响。近期甲醇维持震荡。关注库存消耗、检修季开工及下游利润情况。震荡，暂时观望。

纸浆国内纸浆库存高企，贸易商挺价意愿较强，需求端对于原料和成品的涨价接受度较低，纸厂拿货积极性一般，成交偏少，价格存在一定压力。多数纸企预计4月涨价，涨幅200元/吨，但市场需求平淡，涨价难有效果。白卡纸、包装纸短期内会有新增产能投放，市场情绪谨慎，整体交投不旺，春季涨价态势并不特别强势。基差回到300左右，继续下行空间有限。库存压力尚存，上涨动力不足，综述，预计未来期价震荡运行。暂时观望。

苹果上周市场发货量有所增加，但多以存货商自有货源为主，果农货所剩不多且价格坚挺，下游成交数量有限。栖霞产区一二级条纹80#以上果农货价格依然在4.5-5.0元/斤，价格居高不下，买卖略有停滞，走货以客商自有货源为主。洛川产区纸袋70#以上客商统货价在4.8元/斤左右，为了给清明节备货，客商货源提货速度加快，果农货成交已进入尾声。山西产区仅有零星果农货对外出售，以质论价，质量稍差的货源有让价销售的情况，不过整体价格波动不大。整体来看，市场货源多以客商自提发货为主，市场炒作现象有所减少但果农依然有挺价心理，苹果价格高位暂稳，预计短期行情仍然偏硬。高位震荡，观望。

白糖周一原糖价格呈现盘中向下探底，整体价格波动区间仍与之前相当。基本上，印度产量由增转平，甚至略微减产，对价格的利空因素逐渐消除；巴西4月开始进入新榨季，甘蔗产量的增加引发市场担忧，但糖产量增加与否更重的是糖醇比的偏向。短期对价格的走势的预判以12-13.4美分横盘整理。中国市场新糖供应还在持续增加中，消费情况较为稳定，整体市场处在一个库存累计的过程中。宏观上的减税降费在盘面上利空已有所消化，区间下沿的安全买入边际逐渐出现。进口方面，1-2月累计进口15万吨，同比激增175.2%，巴基斯坦获准进入中国的30万吨糖，或减弱国内缺口预期。盘面上，价格下行确认支撑，波动区间仍有效。期货：05合约5000-5250区间操作；

期权：依期货方向选择盘整或突破组合。

纺织原料美棉连续两周的出口数据均有所好转，其中明显出现了中国市场的签约量，大大增强美棉销售预期。宏观方面，本周四起中美双方将进行第八轮经贸磋商，并于4月初进行第九轮磋商，对美棉走势利好，预计价格进一步上行，上方压力78、80美分。中国棉花市场进入到一个中长期的稳定阶段，价格波动缓慢且缺乏方向。商业库存压力及交易所仓单问题成制约价格最大矛盾点，若行打破僵局，则需要政策推动或强有力的资金进场，短期市场并不具备突破预期。期货：观望。

期权：宜选择方向偏好弱组合及收期权费为主。